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Dernière connexion le 22/05/2012

BNP PARIBAS STRATÉGIE PRIVÉE ACTIONS INTERNATIONALES

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Commentaire du gérant

Analyse des marchés

 

Commentaire de gestion

Dans un contexte de baisse de la volatilité et de remontée du prix du baril, les marchés sont restés haussiers en juillet. Dans leur ensemble, les nouvelles économiques sont restées plutôt encourageantes, validant l’hypothèse d’une économie mondiale renouant avec la croissance. Aux Etats-Unis les échecs successifs de l’abrogation de l’Obamacare ont continué à réduire la popularité du Président.

Les bons résultats des entreprises au titre du 2ème trimestre 2017, bien que moins spectaculaires que ceux du 1er trimestre 2017, ont permis aux investisseurs d’ignorer le facteur politique. En Europe, les performances sectorielles font la part belle au secteur financier, sur fond de repentification de la courbe des taux. Globalement, la croissance des bénéfices des entreprises européennes est nettement supérieure à celle constatée aux Etats-Unis, où elle reste concentrée sur les secteurs de l’énergie et de la finance.

Sur la période, le MSCI Europe a baissé de -0.37% sous performant l’indice de référence du compartiment international (+0.94%) et surperformant celui du compartiment international ISR (-0.48%).

Le compartiment a légèrement sous performé sur la période souffrant de son allocation géographique et notamment sa sous pondération des émergents. A noter que sur la zone Europe, la surpondération du fonds BNPP Développement Humain a été pénalisante.

Entrées et Sorties

Au cours de la période nous avons réduit le poids du fonds Parvest Equity High Dividend Europe et introduit le fonds BNP Paribas Easy Stoxx Europe 600 Banks dans le compartiment.